Jak działa metoda skorygowanych aktywów netto (SAN)?
Metoda skorygowanych aktywów netto (SAN), znana także jako metoda wartości księgowej skorygowanej, jest jedną z popularnych metod wyceny przedsiębiorstw. Jej głównym celem jest określenie wartości firmy na podstawie jej aktywów, po uwzględnieniu wszelkich korekt związanych z aktualną sytuacją rynkową oraz specyficznymi warunkami firmy. W tym artykule omówimy, jak działa metoda SAN, jakie są jej zalety i wady oraz kiedy najlepiej ją stosować.
Co to jest metoda skorygowanych aktywów netto (SAN)?
Metoda skorygowanych aktywów netto polega na oszacowaniu wartości firmy poprzez określenie wartości jej aktywów netto, czyli różnicy między aktywami a zobowiązaniami, po dokonaniu odpowiednich korekt. Korekty te mają na celu dostosowanie wartości księgowej do realnej wartości rynkowej aktywów, uwzględniając takie czynniki jak amortyzacja, zmiana wartości rynkowej, czy ewentualne rezerwy.
Kluczowe elementy metody SAN
1. Inwentaryzacja aktywów i zobowiązań
Proces wyceny metodą SAN rozpoczyna się od sporządzenia szczegółowej listy wszystkich aktywów i zobowiązań przedsiębiorstwa. Obejmuje to zarówno aktywa trwałe, takie jak nieruchomości, maszyny, jak i aktywa obrotowe, np. zapasy, należności.
2. Skorygowanie wartości aktywów
Kolejnym krokiem jest skorygowanie wartości księgowej aktywów. Oznacza to dostosowanie wartości wynikających z bilansu do ich rzeczywistej wartości rynkowej. Przykładowo, nieruchomość może być warta więcej lub mniej niż wartość wykazana w księgach, dlatego jej wartość należy odpowiednio skorygować.
3. Uwzględnienie zobowiązań
Po skorygowaniu wartości aktywów należy uwzględnić zobowiązania firmy, czyli jej długi, zobowiązania wobec dostawców, kredyty itp. Skorygowana wartość aktywów netto to różnica między skorygowaną wartością aktywów a łączną wartością zobowiązań.
4. Obliczenie wartości netto
Ostatecznym wynikiem metody SAN jest wartość skorygowanych aktywów netto, która stanowi miarę wartości firmy. Ta wartość może być wykorzystywana w różnych celach, takich jak fuzje, przejęcia, sprzedaż przedsiębiorstwa lub ocena jego zdolności kredytowej.
Zastosowanie metody SAN
Metoda skorygowanych aktywów netto jest szczególnie użyteczna w przypadku firm, które posiadają znaczący majątek trwały, takich jak przedsiębiorstwa produkcyjne, budowlane czy nieruchomościowe. Jest także stosowana w sytuacjach, gdy inne metody wyceny, oparte na dochodach czy przepływach pieniężnych, mogą być mniej wiarygodne z powodu niestabilnych wyników finansowych.
Zalety i wady metody SAN
Zalety:
- Prostota i przejrzystość: Metoda jest stosunkowo prosta do zastosowania, a jej wyniki są łatwe do zrozumienia.
- Rzetelność wyceny: Ponieważ metoda opiera się na realnych, namacalnych aktywach, jest mniej podatna na spekulacje i subiektywne oceny.
- Odpowiednia dla firm o dużych aktywach materialnych: Dobrze sprawdza się w przypadku firm, które posiadają znaczące zasoby materialne.
Wady:
- Nie uwzględnia wartości niematerialnych: Metoda SAN może nie odzwierciedlać pełnej wartości firmy, jeśli przedsiębiorstwo posiada cenne, ale trudne do wyceny wartości niematerialne, takie jak marka, relacje z klientami, know-how.
- Zależność od rynkowych wycen aktywów: Wartość uzyskana z metody SAN może być niestabilna, jeśli rynkowe ceny aktywów podlegają znacznym wahaniom.
- Nie uwzględnia perspektyw wzrostu: Metoda nie bierze pod uwagę potencjału rozwojowego firmy ani jej przyszłych dochodów.
Podsumowanie
Metoda skorygowanych aktywów netto (SAN) to skuteczne narzędzie do wyceny firm, które posiadają znaczny majątek materialny. Jej główną zaletą jest prostota oraz oparcie na realnych, namacalnych aktywach, co czyni ją stosunkowo rzetelną. Jednakże, jej ograniczenia, takie jak pominięcie wartości niematerialnych czy perspektyw wzrostu, sprawiają, że nie zawsze jest to metoda odpowiednia dla każdego typu przedsiębiorstwa. Przed jej zastosowaniem warto dokładnie rozważyć, czy ta metoda najlepiej odzwierciedla rzeczywistą wartość ocenianego przedsiębiorstwa.