Wycena sprzętu i kontraktów w przeładunkach rzecznych

dlaczego wycena sprzętu przesądza o cenie kontraktu?

Wycena sprzętu przeładunkowego decyduje o stawce, którą możesz zaproponować armatorowi. Ponadto koszt kapitału zakładowego rośnie, dlatego banki wymagają, abyś udowodnił, że dźwigi Stage V i wózki RTG generują przepływy wystarczające do obsługi długu.

Jak sprzęt kształtuje wycenę sprzętu i wartość kontraktu?

Żurawie pływające

  • Udźwig 25 t pozwala obsłużyć ładunki projektowe; dlatego stawka za tonę wzrasta o 12 %.

  • Silnik Stage V z filtrami DPF obniża koszty ON o 20 %, zatem poprawia EBITDA.

Automatyczne wózki RTG

  • Skracają dwell time, co więcej zmniejszają kary SLA zapisane w umowie take‑or‑pay.

Kontrakty „take‑or‑pay” a wycena sprzętu

Składnik umowy Wpływ na NPV Komentarz
Tonaż minimalny ↑ stabilność FCFF gwarancja wolumenu
Klauzula CPI ↑ marża kompensuje inflację
Kara za opóźnienie ↓ NPV motywuje do CAPEX w RTG

Szczegółowe metody identyfikacji wartości umowy znajdziesz w poradniku o wycenie aktywów niematerialnych.

Budowa modelu DCF łączącego wycenę sprzętu i kontraktów

  1. Segmentuj przychody: bazowy fracht, usługi VAS, slot kolejowy.

  2. Oszacuj CAPEX: koszt żurawia + RTG, wartość rezydualna po 10 latach.

  3. Ustal WACC: premia ryzyka spada o 0,3 pp, jeśli umowy długoterminowe > 60 % wolumenu.

  4. Policz wartość rezydualną – instrukcję znajdziesz w artykule o wartości rezydualnej DCF.

  5. Przeprowadź analizę wrażliwości: zmiana stanu wody ±30 cm, wzrost ON +15 %.

Mnożniki – szybki test zdroworozsądkowy

Wskaźnik Polska UE
EV/EBITDA 5 – 7× 6 – 8×
EV/t zdolności 45 – 65 € 60 – 90 €
EV/żuraw (k €) 550 – 700 650 – 800

Jednak, co więcej, bez DCF powyższe mnożniki nie odzwierciedlą ryzyka hydrologicznego.

Ryzyka zmniejszające wycenę sprzętu i kontraktów

  • Susza ogranicza zanurzenie barek – wolumen spada, dlatego FCFF maleje.

  • Awaria żurawia wydłuża czas obsługi, ponadto uruchamia kary SLA.

  • Nowe normy emisji mogą wymóc retro‑fit silników; w efekcie wzrasta CAPEX.

Według EU Inland Waterway Transport 2024 tona‑kilometry na Renie spadły o 22 % w roku suszy .

Check‑lista due‑diligence

  • Księga inwentarzowa sprzętu z VIN i terminem generalnego remontu.

  • Umowy take‑or‑pay z klauzulą CPI.

  • Raporty hydrologiczne dla głównego odcinka rzeki.

  • Certyfikaty skipperów i audyty ISM.

Jak podnieść wycenę sprzętu i kontraktów?

  • Zainstaluj system AIS – skrócisz czas oczekiwania barki o 15 %.

  • Wprowadz klauzulę CPI + 0,5 % – marża rośnie wraz z inflacją.

  • Uzyskaj certyfikat EcoPorts, zatem banki ESG obniżą marżę kredytu.

  • Elektryfikuj dźwigi – koszty ON spadną, co więcej podniesiesz EBITDA.

Wycena sprzętu oraz kontraktów przy przeładunku na rzece wymaga połączenia analizy CAPEX dźwigów, warunków umowy i ryzyk hydrologicznych w modelu DCF. Tylko tak przygotowany raport przekona inwestora i bank.

Planujesz sprzedaż terminalu lub refinansowanie? Skontaktuj się z nami – przygotujemy wycenę.