Wartość terminalu lądowego – kluczowe czynniki wyceny

co buduje wartość terminalu lądowego?

Wartość terminalu lądowego nie zależy wyłącznie od liczby przeładowanych TEU. Liczą się również połączenia intermodalne, automatyzacja placu i trwałość umów z operatorami kolejowymi. Ponadto inwestorzy oczekują modelu, który jasno pokaże, jak te czynniki przekładają się na przepływy pieniężne i ryzyko.

Lokalizacja i dostęp – pierwszy filar wartości terminalu lądowego

Połączenia drogowe i kolejowe

  • Węzeł w promieniu 20 km od autostrady skraca first‑mile, dlatego stawki manipulacyjne rosną o 3 %.

  • Tor 750 m umożliwia obsługę składu intermodalnego bez rozpinania, zatem zmniejsza czas postoju.

Dostęp do magazynów

Plac 5 ha utwardzony do 6 t/m² umożliwia składowanie kontenerów reefers, ponadto podnosi przychód z usług VAS.

Infrastruktura i sprzęt – materialny rdzeń wartości terminalu lądowego

  • Suwnica RMG 40 t z OCR skraca dwell time o 25 %.

  • Reach‑stackery Stage V obniżają koszty ON o 20 %, zatem poprawiają marżę EBITDA.

  • System TOS klasy Navis N4 zapewnia śledzenie kontenera w czasie rzeczywistym, co więcej minimalizuje reklamacje.

Kontrakty i stawki – niematerialne składniki wartości terminalu lądowego

Element umowy Wpływ na NPV Komentarz
Umowy take‑or‑pay ↑ stabilność FCFF gwarantują minimalny wolumen
Indeksacja do CPI ↑ marża chroni przychody przed inflacją
Kara za dwell time ↓ NPV motywuje do automatyzacji placu

Ryzyka regulacyjne i operacyjne

  • Nowa opłata za emisje CO₂ w transporcie drogowym może przesunąć wolumen na kolej.

  • Cyberatak na TOS wstrzymuje pracę terminalu; dlatego warto inwestować w redudancję IT.

  • Susza ogranicza dostępność portu rzecznego w łańcuchu intermodalnym. Według raportu UN ECE Inland Transport Statistics 2024 przerwy hydrologiczne skróciły sezon żeglugowy o 19 % w Europie Środkowej .

Dochodowa metoda DCF – serce wyceny terminalu lądowego

  1. Prognoza wolumenu – raport OECD ITF Intermodal Outlook 2025 wskazuje wzrost TEU „rail‑road” o 4,2 % CAGR do 2030 r.

  2. Segmentacja przychodów: bazowy przeładunek, VAS, magazynowanie.

  3. Koszty: paliwo, płace, serwis RMG, czynsz dzierżawy terenu.

  4. WACC – premia ryzyka spada o 0,4 pp, gdy kontrakty > 5 lat obejmują 60 % wolumenu.

  5. Wartość rezydualna – licz zgodnie z wytycznymi w poradniku o wartości rezydualnej DCF.

Mnożniki – szybki test zdroworozsądkowy

Wskaźnik Europa Zakres
EV/EBITDA 6 – 8× terminale lądowe
EV/TEU zdolności 120 – 180 € korekta o automatyzację
EV/reach‑stacker (k €) 450 – 600 zależy od Stage V

Lista kontrolna due‑diligence

  • Rejestr sprzętu z VIN i planem modernizacji.

  • Kontrakty take‑or‑pay z klauzulą CPI.

  • Raport hydrologiczny dla portu rzecznego w łańcuchu dostaw.

  • Certyfikaty ISO 9001 oraz TAPA FSR dla magazynu.

Jak zwiększyć wartość terminalu lądowego?

  • Zautomatyzuj plac RMG + AGV; ponadto zmniejszysz koszt operacyjny o 0,8 €/TEU.

  • Zawrzyj 5‑letnie umowy z indeksem CPI + 0,5 %.

  • Uruchom zieloną kolej (lokomotywa hybrydowa), dlatego bank ESG obniży marżę kredytu.

  • Publikuj raport ESG – klienci FMCG premiują terminale niskoemisyjne.

Wartość terminalu lądowego wynika z synergii położenia, sprzętu i długoterminowych kontraktów. Dlatego rzetelny model DCF, zweryfikowany mnożnikami, pozwoli obronić wycenę przed inwestorem i bankiem.

Chcesz poznać realną wartość swojego terminalu? Skontaktuj się z nami.